CDF分享 | 未来十年的10大趋势

元旦与朋友重温电影《2001太空漫游》，朋友不解为何此片成为经典，便提及这部电影于1968年上映，粗略计算距今已半个世纪有余。好友大感震惊。

片中对于未来的想象和科技发展的描摩已经超越科幻片范畴，甚至太空空间站、视频通讯系统都已成为现实。预言往往就是前进的指南，当想象插上科技的翅膀，人类便无所不能。

时间自2001年再往后推20年，2020年的今天，我们又能对未来10年提出怎样的蓝图？

每年年末，都会有大量总结性、预测性的文章。以趋势投资见长的美银美林在2019年末发布了《主题投资——改变世界的21世纪20年代》（Thematic Investing Transforming World: The 2020s）研究报告，提出下个十年的十大趋势；我们在此总结报告的重点内容，以觞读者。

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（1）全球化到达高峰：世界范围内劳动力、货物和资本自由流动临近尾声，逆全球化趋势开始蔓延。

（2）经济衰退：全球经济周期进入晚期，债券市场泡沫破裂，民粹主义很可能导致通货膨胀。

（3）货币政策失效：货币政策措施在提振经济和激起原始资本冲动方面效果越来越差。

（4）人口：人类历史上65岁以上人口将首次超过5岁以下人口数量；

（5）气候变化：投资者比以往任何时候都更加关注全球变暖对经济、社会、失业和移民的影响。

（6）机器人与自动化：到2035年或有50％的工作岗位将被自动化所取代。

（7）科技树的分叉：到2030年，中国将超越美国，成为AI方向的世界领导者。

（8）道德资本主义：未来20年，有200万亿美元的资产将投资于ESG战略方向，这几乎等于标准普尔500指数的市值。

（9）万物智能：未来10年，全球将有5000亿台智能设备，每人每天将与智能设备产生5000次的互动，与此同时，我们可能会失去隐私权。

（10）太空：运载火箭和微型卫星是该产业的下一个前沿领域，到2030年其价值可能会达到万亿美元。

图1：21世纪20年代的21个变化

趋势一、全球化到达高峰：

世界不是平的了

人口、商品和资本的全球流动已经接近拐点，全球化红利带给人们的好处到达拐点。当对外开放不能给资本带来好处时，趋势就必然从开放回归到保守，地缘壁垒式的保护主义新闻将会越来越多。

不过好处是将为小型公司、本地市场和房地产业创造机会。

这一点，从近期一直持续的中美贸易战中就可窥见端倪。双方都在强调自己所能掌控的技术和资本。到2027年，中国“一带一路”倡议将覆盖65个国家和地区，几乎占全球GDP的三分之一，占世界人口的2/3，组织起自己的经济防线就是未来经济政策主旋律。

趋势二、最大的市场风险是债券泡沫

目前全球90%的投资者都统一共识了，我们目前就是处于经济周期的最后一段。那么接下来，发达国家将无可避免地进入到衰退期，通货膨胀随之来临。最直接的一个表现，就是债券市场泡沫的破灭。

政策自然会有一系列的反应，但一直当作法宝的货币政策，作用日渐式微了。

趋势三、量化宽松政策面临失败

过去10年的量化宽松产生了巨大效用，但同一招不会永远管用。自2009年以来已降息768项，量化宽松政策超过1.2万亿美元。边际效用递减下，再叠加货币政策，也不会使资本的“狼性精神”再多一分。

低利率降低了银行的利润和安全性。随着全球货币宽松的持续进行，到2021年，全球央行的资产负债表将突破18万亿美元，占全球GDP的20%。

我们已经在欧洲和日本看到了量化失败的证据。

趋势四、人口特征：新消费者出现

到2030年，全球人口将增加约10亿人，重要的不是数量改变，而是结构改变；2020年起，全球老年人口将首次超过儿童人口，全球人口正飞速进入老龄化。

人口老龄化的一个金融含义是储蓄率趋于上升，投资率趋于下降，并带来通货紧缩。

生命质量相关的行业也将受益。未来与老人相关的产业，包括基因工程，寿命延长等生命科学，都将是朝阳产业。

在老龄化的大趋势下，各国人口结构呈现出不同的小趋势。以中国为例，局部红利明显。人口新一代的力量不容小觑，这一代青年人是互联网的原住民，他们的消费特点与以往都不相同，与青年人相关的产业，例如游戏、电子产品等，都将是红利风口。

思想观念的改变带来了消费习惯的改变，美林调查显示，在美英两国有超过半数的消费者会在购买时考虑产品包装带来环境问题。并且愿意为减少污染多花不超过5%-10%的费用。

并且青年人更是消费中的“体验派”，与前一代消费者相比，他们更愿意购买服务，而不再是购买和囤积奢华的实物。由此看来，共享经济还将会继续盛行。

全球中产阶级是增长最快的消费群体。2018年有36亿人口，到2030年将增至53亿。这意味着每年有1.5亿新人进入中产，预计其中近90％将在亚洲。到2030年，中产阶级消费能力排前三的分别是美国、中国和印度。

趋势五、气候变化：让地球再次变绿

气候变化带来极端天气，而这种破坏性气候所带来的损失，会促使经济决策随之改变。气候变暖导致海平面上升以及其它极端天气现象，造成大批人口流离失所。而另一个影响就是地区间的经济差距越来越大。

而另一个影响就是地区间的经济差距越来越大，穷国越穷了。

即使到2040年完全按要求减排，温度上升也有可能超过1.5°C。

最大的两个排放国是中国（29％）和美国（14％），可想而知，中国未来在环保方面将面临发达国家的政治强压。下图是足迹形状的碳排放对比，或许可以看出发展中国家和发达国家之间的矛盾。

所以，从这个角度，国内清洁能源的发展刻不容缓。开发原油的替代品是重点。

类似于循环经济、新能源汽车这样的机会，将在未来十年发挥真正的力量。

趋势六、技术与互联网的竞赛

进入21世纪20年代，中美之间的技术竞争日趋白热化，超级大国间谁来制定游戏规则和标准将是竞争的赛点。例如量子计算、半导体、人工智能、5G通信网络、网络安全和太空，而这些技术已经远远超出了制造和贸易问题。科技树已经出现分叉。

此外，中国的“一带一路”项目已经覆盖60多个国家，总人口达44亿，覆盖了全球63％的人口。现在是重新划分战场的时刻。

中国庞大的用户基数给了互联网行业巨大的推动力。

到2030年，中国有望超过美国，成为AI的世界领导者。万物互联（大数据，人工智能，物联网，工业4.0）领域成为政策扶持重点。

过去在经济与技术方面的法律法规十分宽松，但技术和谐时代将一去不复返，通过华为事件就已经能清楚看出美国的态度。

虽然现在国内技术在很多方面已经领先于国外，但例如半导体、芯片等行业与发达国家仍有巨大差距，这个差距之中同样隐藏着机会。进口替代将是投资行业最令人激动人心的消息之一。

趋势七、道德资本主义

道德资本主义区别于野蛮资本主义，简单来说，就是从股东利益最大化的基础上，开始考虑其他利益相关者的权益。越来越多的因素，比如ESG（E环境、S社会、G治理）、妇女权益、无形资产等等，都开始对我们的投资产生影响。

随着年轻一代逐渐开始参与投资决策，ESG对投资的影响力将会越来越大。有股票和量化策略团队估计，在未来20年内，将有20万亿美元的管理资产额用于ESG战略，这个体量相当于标准普尔的规模了。

这个趋势也很好理解，人们更愿意为社会做贡献，更愿意为环境改善和社会进步买单。

以“她经济”为例，妇女平等不仅仅是一句政治口号，据估计，到2025年，提高妇女平等水平可以使全球GDP增长31％，相当于美国和中国GDP的总和。

可持续发展也是此后的一项重要议题。循环经济、平等、消除贫困，增加社会福祉不再是部分人的理想，达到这些目标将直接带来经济效益，理想与利益相结合的未来，将是所有人的愿望。

趋势八、机器人与自动化：AI的兴起

到2035年，全球一半的工作岗位都有可能被AI所取代。工业机器人的成本快速降低，大数据和AI技术受“摩尔定律”影响，正朝着“奇点”突破值加速前进。

供应链和经济的组织方式也将随之改变。原来需要国际市场外包才能解决的人工生产问题，现在自动化都一并解决了，从另一个角度来说，必然促使了区域经济的发展和世界商贸格局重新洗牌。

机器不再是机器，科幻片中具备思考能力的机器人将诞生，下图是352位机器学习方面的专家对未来人工智能发展速度的判断，一起看看自己的工作什么时候会由AI代劳吧。

我们此时需要关注的关键趋势有，外包替代、自动驾驶、人工智能、流程自动化（RPA）和农业自动化等等。

机器人和自动化领域存在巨大机会，牛津经济研究院认为，到2030年，全球工业机器人数量将从目前的225万增加到2000万。

趋势九、万物智能：智慧城市和消失的隐私

2020年，只有300亿台设备连接到互联网，但是到2030年由于智慧城市的发展，这一数字可能会增长到5000亿。未来十年城市化水平的上升意味着城市内部的问题将被放大。

与此同时，诸如智能出行、智能建筑、大数据、基础设施和通信等新解决方案将是改善城市生活的关键。

上述便利的生活是需要付出代价的，那就是你的隐私。我们如今已经跟互联网互相渗入，密不可分，其实从这一点来说，给我们的选择空间并不多，往往都是只能放弃个人数据，来换取服务。

智慧城市六大方面：基础设施、建筑、房屋、安全、能源、出行。最具影响力的智慧城市技术，有5G、新能源汽车、循环经济、物联网等等。

趋势十、太空：探索的最后领域

从猿猴挥舞着大棒，敲击着骨头，到人类迈入太空领域，仰望天空是刻入人类基因的本能。随着私企开始对太空进行商业开发，科技的进程同步开疆拓土，这意味着太空科技开始进入快车道。

全球70亿人，而上过太空的不过560人，这个差距给了人们无尽想象力。SpaceX刚刚宣布最快将在2021年送游客上太空，太空旅行梦想照进现实。

以Space X为代表的商业航天公司，以降低航天成本为目标，正在推动私人空间技术的发展。之前提出太空旅行和火星移民等想法，最近又开始打造星链计划，这一系列动作促使国内太空公司都不得不打起精神，积极应对。

国内商业航天领域的投资方兴未艾，2019年民营运载火箭发射实现0突破，给商业航天项目的投资打了强心剂。

星际荣耀成功发射中国民营企业第一枚入轨运载火箭，蓝箭航天完成80吨液氧甲烷发动机200秒试车，天仪研究院将7颗卫星送入了太空。国内政策日渐明晰，中国商业航天“破茧而出”。

• 到2020年，人类历史上65岁以上的人口数量将首次超过5岁以下儿童的数量；
  

  
  

• 到2020年，人类将产生比可观察的宇宙中的恒星多40倍的数据字节；

  
  

• 到2021年，虚拟/语音数字助理的数量将超过世界人口；

  
  

• 到2021年，网络犯罪所造成的经济成本将达到60亿美元，约占全球GDP的7％，超过气候变化所带来的经济成本；

  
  

• 到2021年，全球中央银行资产负债表可能达到18万亿美元，约占全球GDP的1/5；

  
  

• 到2022年，只有59％的任务将由人类完成，而42％的任务将由12个行业的机器完成；

  
  

• 到2024年，巴黎奥运会可能会首次将电子竞技视为一项正式运动；

  
  

• 到2025年，ICT行业将使用全球电力的1/5，产生的排放量将超过整个航空业；

  
  

• 到2025年，人们将每18秒与连接的设备进行一次交互，即每天进行4,800次！

  
  

• 到2025年，地球上将有三分之一的人超重或者肥胖；

  
  

• 到2027年，石油需求和产量或将达到顶峰；

  
  

• 到2029年，5G移动网络将达到其全部容量，可能需要6G了；

  
  

• 到2029年，人工智能将会像人类一样聪明；

  
  

• 到2030年，到2030年，全球气温可能会升高超过原定的1.5度目标，因为人类可能会耗尽剩余的碳预算；

  
  

• 到2030年，道路上的汽油车与柴油车数量可能会达到稳定水平；

  
  

• 到2030年，气候变化可能导致发展中国家超过1亿人处于贫困线以下；

  
  

• 到2030年，80％的中产阶级将存在于欧盟和美国之外。

end

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2019年度荣誉：

中国创投委“2019中国年度创投机构” |  36氪“中国最受LP欢迎私募股权投资机构TOP30”  |   投中“2018年度最佳中资创业投资机构TOP10”等   |    股权投资基金协会“2018中国创业投资机构二十强”  |    投资家网“2019年度最受LP青睐投资机构”  |    清科“2018年中国创业投资机构50强”

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