一分钟拉涨停！中报行情"泰裤辣"，这些"肌肉男"净赚上百亿！机构为何发预警？

截至目前，超770家A股公司上半年业绩预喜、400家公司净利润增速超过100%。贵州茅台、中国神华、中远海控等巨头纷纷秀出百亿级别的“大肌肉”，更是闪亮沪深两市。数据显示，剔除新股公司外，700多家业绩预喜公司中今年有近7成上涨，平均涨幅达到了15%，明显超过沪指同期约5%的表现。林州重机等个别业绩爆表股，出现了1分钟拉涨停现象。

公募机构表示，中报业绩对稳固投资者预期具有重要意义，同时具备行情风向及信号意义。据公募测算，从2017年至今情况来看，无论从概率还是平均涨幅来看，一年中7月份的股价带动效果最为显著。在业绩和基本面支撑下，绩优公司短期内会迎来一定行情。但公募也不忘提醒，业绩以外的因素依然会对中报行情造成干扰，布局中报行情依然要考虑宏观经济、估值等因素。就目前情况而言，AI+板块普遍缺乏业绩支撑，在龙头企业减持套现背景下，板块热度下降明显。但在新能源车销量保持较快增速背景下，业绩较强的确定性会使得汽车产业链走势明显强于大市。

所谓中报行情，一般是指上市公司中期业绩披露后，市场会出现围绕业绩表现进行的交易行情。如果业绩超出预期，资金会给予更高估值，进而带动股价上涨；反之则会带来杀估值和股价大幅调整（即是“业绩爆雷”）。

Wind数据显示，截至7月14日，已有逾1700家A股上市公司发布2023年中报业绩预告，其中有772家公司业绩预喜(预增、续盈、略增、扭亏)。其中，业绩预增公司有45家，略增公司83家，扭亏的有227家，续盈的有12家。

具体看，目前预告最低净利润过亿的公司有480多家，其中有63家净利润超过10亿元。白酒龙头贵州茅台以356亿元的预期净利润位列第一，煤炭巨头中国神华位列第二，预期净利润为343亿元，紧跟其后的是中远海控（165.51亿元）、陕西煤业（118亿元）、比亚迪（117亿元）、紫金矿业（102亿元）。从利润增速来看，400家公司上半年净利润同比增速下限超过100%。

券商中国记者梳理获悉，上半年业绩亮丽的公司，广泛分布于电力设备、汽车、机械设备、以及部分消费类公司。特别是以储能、风电为代表的新能源产业高景气，使电力设备行业公司订单持续兑现，带动业绩释放。平高电气预计上半年归母净利润约3.32亿元，同比增长185%，扣非净利润约3.3亿元，同比增长约192%。平高电气表示，上半年电网建设速度加快，可执行项目陆续履约交付，令营收同比增长。储能订单爆发带动业绩增长方面，德业股份尤为显眼，该公司上半年归母净利润13亿元到13.8亿元，同比增长188.58%到206.34%；扣非净利润同比增长224.46%到242.67%。该公司表示，上半年亚非拉地区户用储能市场需求持续爆发式上升，公司户用储能产品销售收入大幅增长。

消费领域，行业景气度提升带来的业绩增长在白羽肉鸡巨头仙坛股份方面表现尤为明显。该公司预计上半年实现归母净利润2.02亿元-2.06亿元，同比增长1099.70%-1123.46%；预计实现扣非净利润1.73亿元-1.77亿元，同比增长604.25%-615.94%。仙坛股份称，随着经济逐步回暖，终端消费需求提升，白羽肉鸡行业景气度同比上升，公司鸡肉产品销售价格同比上涨，利润随之增加。

从业绩到股价传导上，市场资金对中报业绩预增个股的喜爱并不吝啬。

据Wind数据统计，772家上半年业绩预喜公司中，在今年大盘小幅反弹之际，剔除50多家新股公司后，剩下720只股票中接近7成股票上涨。截至7月14日，700多只股票今年以来平均涨约15%，表现明显强于沪指表现（全年上涨4.81%）。

其中，于7月11日晚间披露业绩预告的林州重机，12日开盘后1分钟就拉升封板。该公司上半年预计归属上市公司股东的股东净利润为6100万元至8100万元，同比增幅达3747.12%至5008.48%。同时，上半年归属于上市公司股东的净利润同比增幅在2592%至3542%的保利联合，在业绩预告发布的第二天也收获一字涨停。

华夏基金表示，7月A股进入业绩和政策的验证期，市场会聚焦由业绩驱动的中报行情。7月或将成为基本面与政策的重要观察窗口期。一方面，7月开始A股上市公司将逐步公布2023年中报，中报业绩情况对于稳固当前投资者预期具有重要意义。另一方面，按照惯例7月底或将召开政治局会议，将成为下半年经济政策的重要观察窗口。

“中报业绩预报，确实具备风向及信号意义。”博时基金指出，利润增长超50%的公司往往会在业绩披露后吸引更多资金关注。比如万得预增指数，包含的都是去年同期净利润为正值，且最新预告报告期盈利增幅大于100%或明确表示业绩将有“大幅增长”的公司。

据博时基金测算，2017年以来该指数跑赢上证综指的概率比较大。其中在2月、7月、10月实现超额收益的概率均为100%。从平均超额收益来看，每年7月该指数较上证综指的超额收益均值达9.63%，显著高于其他月份。“可见，业绩超预期的确能带动股价上涨。无论从概率还是平均涨幅来看，一年中7月份的股价带动效果最为显著，说明中报预报行情确实存在。”

拉长时间看，中报行情实际上是A股历年存在的常规节点行情，作为主力买方的公募基金，总结出了以下规律。

博时基金表示，投资者关注中报行情需要知道几个关键时点：一是7月15日前，满足净利润亏损、扭亏为盈、净利润同比变动在50%以上的沪深两市主板公司需披露中报业绩预告。科创板、创业板公司不作强制要求；二是8月31日前所有上市公司都需要披露中报。一般来说，披露业绩预告的公司多为业绩变化较大、或是大幅扭亏为盈的公司。因此，即便业绩预告与中报实际披露的财务数据可能存在一定统计差异，市场仍可能会提前在预告披露时，进行预期交易，从而带来股价波动。

而想要进一步捕捉中报行情，博时基金建议，投资者要关注预报业绩高增长的公司。在业绩和基本面支撑下，这类公司有望短期内迎来一定行情。对行业配置而言，具有周期属性的行业或是业绩稳定的价值、消费板块更容易受到景气周期影响，往往更容易出现“中报预报行情”，可提前布局。

但落到基金投资上，博时基金提及，这依然存在一定不确定性，要注意两个风险：一是相关行业主题基金并不一定配置了某类业绩高增企业。因此不能盲目选择相关行业基金，就默认一定能踏中中报行情，还是要观察所选基金具体的投资组合。二是即便超预期业绩有可能带动行业短期行情，但具体涨幅和持续性仍未可知，其他因素的变化也可能对中报行情造成干扰。因此，布局中报行情依然要结合宏观经济、估值等其他因素共同决定。

实际上中报披露高峰期也恰逢年中，与公募“自上而下”研判布局下半年行情节点刚好重合。

从经济基本面来看，招商基金研究部首席经济学家李湛认为，GDP全年实现5%目标概率较大。一季度经济实现良好开局，但经济修复斜率逐步回落，二季度环比压力增大，但基数影响下同比仍为高点。上半年环比快速下滑有望在二季度末结束，三季度经济增长环比开始企稳、四季度有望小幅回升。在这一背景下，预计下半年各上市板盈利增速将整体逐季小幅改善，下半年将好于上半年。其中，全部A股的盈利增速水平在下半年有望迎来整体小幅改善，创业板和科创板下半年季度内盈利增速也有望维持在较高增速水平。

华夏基金表示，随着中报期临近，市场风格会更加偏向业绩较为确定方向。其中在新能源车销量保持较快增速背景下，有效带动汽车零部件等企业利润，业绩较强确定性会使得汽车产业链走势明显强于大市。相反，AI+板块普遍缺乏业绩支撑，在龙头企业减持套现背景下，市场担忧情绪明显升温，板块热度下降明显。

具体到新能源中的光伏产业链上，招商基金的基金经理许荣漫认为，光伏产业链降价后对下游电站的预期收益率会有大的抬升，对下游需求的激发也非常直接。各环节的扩产带来的竞争格局问题，会随着产业链的价格以及需求变动出现动态调整。接下来的中报业绩窗口期较为关键，该阶段市场对业绩的关注度或考量权重会明显抬升，市场更倾向于选择有业绩的企业，光伏行业很多细分领域的业绩增速维持较好。“所以，中报时间窗口期叠加产业链价格逐步企稳，以及后续需求持续释放，光伏板块会逐步企稳，具备阶段性弹性机会。”