风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。很多水手抱怨机构不懂海狗，覆盖少，评价低，答案也许是盛宴之下，没人关注负面声音而已。
刚好看到一篇国君去年十二月初在其2022资本市场年会的报告，略微隐晦但非常直白的提示集运股票的风险，已经算讲得够直白的了，毕竟唱空不符合ZZ正确，此时股价处于历史顶部次高点，但海狗们依然嗨的不行，对负面信息充耳不闻视而不见，沉迷在自我陶醉中。犹记得，当时正值大湾汇2022年华山论剑，中远海控通过了初期筛选，进入最后评审环节。但最终因不符合本届评选规则——回避短期三高（经营周期高点、估值高位、情绪高峰）标的——而被否决，记得当时个人给的意见是短期涨幅过大、短期高位、分歧巨大，叠加三高，已处于周期中后期，风险收益比不对等，宁愿错过不要做错，最终与几位负责人一同集体商讨决策否决了海狗。当时个人虽对海狗的研究较晚，理解不甚，但是简单的常识告诉我，资本市场上的好事，从来不会让大多数人占到，一旦成为雪球、微博等热门股票，大多数下场都不好，所谓的大热必死，几乎每次都准，正如最近的比亚迪半年报解读热帖，正好在老巴减持消息传出之前，多么神奇。现在还不知道老巴是否要清仓，但是这个价格已处阶段高点，价格已然不菲，是肉眼可见的，但是热门吸引热情，高光时刻才更显观点“深刻”，是资本市场永恒不变的铁律。理解企业，理解市场，是投资两门的必修课，任何一点偏科都不行，否则迟早会吃药。我无意讽刺谁或者嘲笑谁，只是想借此表达一个浅显的道理：资本市场最贵的一句话就是，这次不一样。但最后都会发现，人性与山岳一样古老。尤其是周期行业里周期股，尤尤尤其是强周期行业里的周期股，航运业的周期以十年为单位起算，万一很不幸套在山岗上，你很可能要在那喝西北风以十年为单位计算。常常会看到，周期股的投资者，炒着炒着就忘了初心，忘记自己奔周期而来，应以周期而去，但是最后，很多人因高峰的人生鼎沸、热血沸腾而忘记身处何方，继续拥抱周期，理由无非以下几点：周期股里最大的几个大坑：1、周期变成长；2、周期弱化；3、格局改善；4、估值便宜。以上任何一个，在周期的中后期、高潮阶段，都会显得如此的深刻和让人信服，难以抗拒，近的我们可以看到集运的中远海控、上轮猪周期的牧原股份，远的还可以看到地产、稀土、机械、化工等等，甚至我很怀疑，这轮的能源、煤炭、油运等一样也要步其后尘，要不过几年再看？当然我不是说目前煤炭有什么问题，而是说在其极端高位、典型的三高区域，市场的声音会发出不可否认的坚决。1、缺乏稳定的投资框架，框架随意跟随市场价格、趋势而变化，尤其是周期股的投资，没有抓住主要矛盾。投周期，最后股价涨上天际，却幻想周期变成长，天花无限高大上。许多周期股投资者，估值锚一直在发生变化，正如海狗的水手们，前期看着运价暴涨兴奋不已，纷纷买买买，后期运价暴跌，却不予理会，转而去研究和讨论竞争格局、三大联盟、历史业绩的稳定性、管理层优劣、分红等等，鸵鸟心态十足。拜托，如果你真相信这一点，前期的底部你在哪里了？如果你真相信这一点，为什么不可以再等等，等周期底部再去考虑而非要在周期下行阶段逆势而行？那你收获的不仅仅是好的价格，还有摸得到看得见的“格局”和实实在在的利润。2、线性思维和过度外推：忽视公司基本面及股价存在非线性变化或者幂律分布的特点，以线性思维对待周期行业和市场价格变化，陷入静态思维陷阱，而忘记事物正以非肉眼可见的速度发生变化。3、后知后觉：早期投资海狗的寥寥无几，没几个预见到海狗能赚这么多，同样也没几个认真去想一想、算一算海狗扣除非正常年份的暴利未来回归常态到底还能赚多少。所谓大旱之后必有大涝，如果不幸，遇上困难期的概率有多大？个人看到许多高位依然用过去和当下的业绩啪啪啪按计算器的不少，但是试问，强周期股，哪个业绩是你真正算得准的？过去和当下的业绩到底有几分置信度可用于对未来的预测？高低拉平算十年的有么，甚至愿意把过去十年拉出来算算平均拍一个合理值的也少之又少。4、从众心理、跟风炒作、趋势投资、缺乏独立思考：很多不过是假装价投罢了，如果会看估值指标低PE低PB现金多就是夹头，那我岂不是可以赚很多？少说俺也是理科出身，不也有点数学敏感和优势吗。本质还是缺乏独立思考判断的能力和品性、不能抵抗暴利的诱惑，缺乏前瞻性思维，过度依赖后视镜和近因效应，对过去和当下赋予过高权重，而对未来缺乏前瞻性思考和预判。5、鄙视机构，嘲笑专家，无视、甚至抵制负面观点言论，这不展开了，海狗群、雪球论坛多了去了。水手们懂海狗，但不懂周期。水手们对海狗如数家珍，各种信息、数据啪啦啪啦顺手拈来，但是却对周期懵懂无知。最后说一句，正当水手们为海狗跌破格雷厄姆底而争论不休时，隔壁的油运业却如火如荼，海狗过去的一轮盛宴和剩宴，又将再次重演。不同的是代码，相同的是规律，周期的方向和位置对周期投资而言，更重要，而非估值，切记切记！ 也许海狗是个好公司，处于不错的集运业，但等它周期合适的位置在谈吧。附一个招商证券A股启示录第二十篇的《八个思维模式和陷阱》，作为自己对此的思考和的警示，应该是贴切的：欢迎报名雪球官方团队为你重磅打造的免费精品课：通过为期七天的微信群+小雪1对1亲密陪伴式教学，让你学会实用易懂的五招选基法，掌握基金买卖技巧！最新微信学习群火热招募中！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。雪球基金是获证监会核准的持牌基金销售机构，提供安全高效的基金投资服务。 |
希尔顿逸林枕头枕芯男五星级酒店专用护颈椎助眠家用一对不塌陷
希尔顿枕头酒店专用抗菌枕芯护颈椎助睡眠可水洗女男夏季家用热销
希尔顿逸林五星级酒店枕头枕芯一对男护颈椎助睡眠不塌陷家用单人
南极人枕头希尔顿五星级酒店助眠护颈枕头芯一对装可水洗送枕套学生宿舍单双人枕头芯带枕套
黄先生-橙子 团队 希尔顿电动牙刷超软细毛非充电式家用防水牙刷
希尔顿100s五星级酒店专用羽绒枕枕头护颈椎助睡眠羽绒鹅绒枕枕芯
发表于 2022-9-23 15:20:45
