海控搁浅

海控今天的表现看得我下巴都掉了下来。虽然航运目前已经进入了周期下行的通道，但是海空赚的钱终归是真金白银，再加上海控提高了未来的分红比例，如果算细账的话，未来几年只要不出现断崖式下跌，持有海控仅靠分红就能把股价的成本给收回来。

当然也有些人会拿海控的PE去指责市场的不理性，目前海控价格对应市盈率，已经在2倍左右挣扎了， 在我印象当中，A股市场上就没有出现过一倍市盈率的股票，如果未来再跌一跌，海控就会创造历史。

但是这种现象就是不合理的吗？

我们在聊周期股的时候，绕不开一句经典名言——在周期顶部的时候要卖出股票，在周期底部的时候要开始买入股票。而周期的顶点企业的利润极高，对应的市盈率就会比较低，现在海控的股价反映的更加提前，企业利润还在爬坡的情况下，股价就已经下跌了。所以才会出现这种市盈率到1的情况。

当然海控的故事也并不会就此结束，目前有很多人认为航运已经从过去的周期行业变成了公共事业股，整体的周期性已经显著下降了。即使周期依然存在，但是疫情的影响很有可能还是会持续1~2年。因此航运这一块即使不会像现在这么暴利，但是海控的高利润再保持1-2年还是有可能的。

只要海控的利润一直保持1~2年，事情就会变得很有意思。

首先是在目前的市盈率前提下，海控通过分红就可以让投资者回本。过去我们经常争论分红对于股票的意义，但是又从来没有真正见识过一只股票通过短期一两年的分红把股本分完的情况。海控有可能会成为这样的历史级教科书。

现在有很多海控的投资者，对于海控目前的股价很不服。但是，如果市场真的错了，海控的投资者是可以通过分红再投资这条渠道打脸所有质疑者的。

虽然我现在不只有海控，但还是希望能够亲眼见证这种历史性时刻的。

另外，比亚迪今天顺利的带崩了整个新能源赛道。巴菲特出手的市场影响力还是很大的。

虽然这段时间我一直看衰新能源汽车板块，但是我认为行业依然很有前景，看衰的只是股价，这一年多涨得太高，已经透支了未来三四年的业绩。

而巴菲特卖出的逻辑可能会更加的复杂，只有明年伯克希尔开年会，我们才能得到最权威的解答。我在这里可以猜测一下巴菲特潜在的卖出逻辑。

比亚迪虽然是一家以新能源汽车出名的公司，但它的覆盖面是整个制造业，比亚迪除了有新能源汽车，还有电池，还有轻轨，还有代工，甚至还有口罩。所以比亚迪最强的则是它的全产业链能力。

但是比亚迪最大的问题在于，虽然规模庞大，可一直不怎么挣钱。2021年2161亿的营收只产生了30亿的净利润，算净利率只有1.5%，这个净利率并不是单一一年的数据，而是保持了好几年。

更夸张的是，目前比亚迪的市值已经达到了8300多亿，市场给的市盈率153倍。纵向去跟其他行业的同类公司去比，这个数值给的都有些离谱。美的3,725亿的市值，去年的营业收入3,433亿，净利润则是285.74亿，两个数据都吊打比亚迪。

因此即使未来的比亚迪完全熟透了，营收再翻5倍到10,000亿，净利润翻20倍到600亿，单从经营数据上看也就2个半的美的。而目前两者的市值比就已经在两个半了。

所以从这个角度去算这个细账，比亚迪未来经营能力的终点很有可能离现在已经不太高了。

今天没有操作。