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白马股溃不成军!净利润暴增5倍股价却大跌,顺丰、中免也跌停,下一个是谁?

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发表于 2021-4-14 15:00:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

过去几年A股市场流行以大为美的风格多数行业的头部公司在此背景下都不同程度享受了估值溢价。春节后,A股核心资产出现大幅度杀估值抱团股以盈利能力不同作为分水岭走向两极分化。

一季度的披露,更是成为高估值个股的“照妖镜”。业绩增长不及预期,甚至一季度净利润爆雷的个股出现连续跌停,其中就包括机构重仓持有的顺丰控股、美年健康等。


01

顺丰并不“顺”,美年健康也不“美”

在机构抱团股轮番杀跌后,一季报成为不少投资者作为参考的重要风向标,尤其公募基金率先披露的前十大重仓股,更是成为“香饽饽”,只是谁料公募基金也会“踩雷”。

上周开始,已经进入年报与一季报的密集披露期,万万没有想到的是,浓眉大眼的白马股一季度财务数据居然出现爆雷,其中就包括快递行业龙头——顺丰控股体检行业龙头——美年健康

4月12日晚间,美年健康发布一季度业绩预告,报告期内归属于上市公司股东净利润预计亏损3.8亿-4.3亿人民币,去年同期亏损5.99亿人民币,同比下降28.16%-36.51%。

对于亏损的原因,美年健康在业绩变动原因说明中表示,第一季度由于受春节假期影响及客户消费习惯等原因,是健康体检行业的传统淡季,加之疫情的不稳定,公司体检业务也受到一定的影响。

在一季报业绩披露前夕,美年健康的股价下跌趋势已经十分明显。在4月2日至4月12日的六个交易日内,美年健康股价连跌6天,股价跌去28.83%,当时就有观点认为,公司并无重大经营事项,大概率是业绩被提前泄露,机构纷纷出货

在发布一季度业绩预告之后,美年健康也是发布了2020年年度报告,公司2020年营业总收入78.1亿,同比下降8.3%,归母净利润5.5亿,上年同期为-8.7亿人民币,实现扭亏为盈。不过受疫情影响,体检行业受冲击严重,美年健康的扭亏为盈也是来自“变卖资产”,即处置美因基因股权产生的投资收益。

或因利空出尽是利好,4月13日美年健康股价逆势上扬,不仅终结六连跌,还全天收涨0.79%。截至去年四季度末,董承非的兴全趋势、张坤的易方达蓝筹、易方达中小盘均进入美年健康的前十大流通股东

同为业绩爆雷股,顺丰控股则没有美年健康这么幸运。2021年4月8日晚间,顺丰控股发布远低市场预期的2021年第一季度业绩预告,公司一季度净利润为亏损9亿元—11亿元,上年同期为盈利9.07亿元。

就在业绩预告发布次日,顺丰还召开了2020年度股东大会,公司董事长、总经理王卫在股东大会上回答提问时首先向投资者道歉称,第一个季度没有经营好,同时表示“二季度肯定不会再亏,但全年利润还不能回到去年同期水平”。

4月9日,顺丰控股股价一字跌停,4月12日再度下跌9.38%,4月13日继续收跌1.67%。在短短三个交易日内,顺丰控股股价跌去19.80%,市值足足蒸发763亿元。

白马股闪崩已经成为近期常态,在此之前,已有377家基金持有的华海药业被机构大手笔卖出。在4月13日,更有中国中免毫无征兆跌停,宋城演艺跌幅也是达到11.29%,市场人士推测,或与清明假期出游数据不及预期有关。网络上更是出现新段子:“一天杀一个白马祭天,下一个会是谁?”

如果说业绩不及预期是下跌的导火索,万华化学的下跌则显得有几分“委屈”。在4月9日,MDI龙头万华化学发布2021年第一季度报告,报告显示,万华化学第一季度营收313.12亿元,同比增长104.08%;净利润66.21亿元,同比暴涨380.82%

万华化学一季度可谓是业绩亮眼,但是市场并不买账,股价高开之后就直线杀跌,最终收跌6.39%。

由于高估值需要高增长来支撑,在流动性紧缩的当下,市场对白马股的业绩容忍度越来越低,除了看当期的同比,环比数据同样是考量重点,对于仍未披露一季度财务数据的个股,投资者仍需警惕个股爆雷,谨防出现“埋伏一季报结果却被埋”的现象。


02

如何把握一季报行情?私募称风格将强于业绩

随着价值投资理念不断深入人心,上市公司实际业绩越来越受到重视,因此季报和年报均成为了当前市场关注的焦点,也成为投资者判断上市公司投资价值的重要指标。

一季报业绩预告如火如荼,在都业绩预增的情况下,有个股在业绩预告后大涨,也有个股在业绩预告后跌幅明显,对于一季报行情应该如何把握?

斌诺资产彭子峰在接受私募排排网采访时表示,2020年基数较低,导致2021年上市公司一季报大幅预喜,但投资者对于大幅预喜的股票分歧比较严重。2021年是企业盈利的大年,已得到大部分投资者的认同,但流动性可能出现的边际收紧,将压低企业的估值。市场当前的关注重心有所偏离。对于一季度行情,彭子峰认为风格将强于业绩,更应该在兼顾基本面的同时,把握市场的主题投资机会

榕树投资研究总监李仕鲜分析称,根据A股上市公司公布的一季报预告,绝大多数公司均实现了业绩的增长,一方面是由于去年一季度受疫情影响较大,基数较低;另一方面在于一季度整体宏观经济持续走强。在一季报预告出来后,市场再次出现分化。李仕鲜指出,此前对一季报预期较高的公司已经提前反映了一季报的增长,这类公司在一季报公告后的市场走势存在风险;而此前市场没有预期的公司,在一季报公告大幅增长后,则有股价走势超预期的可能。

奶酪基金董事长、基金经理庄宏东介绍,公司更多是还从中长期的维度来判断其投资价值,一季度报和年报陆续出来后,更多是进入一个验证期,事实上大多数板块的布局在一季报之前已经完成,接下来需要去跟踪重点关注的企业业绩有没有超预期,根据估值水平综合判断投资机会。比如对于之前一些跌下来调整比较充分的企业,如果一季报盈利兑现超预期,可择机进行布局,对于一些超涨而基本面没有支撑的企业,则会考虑减持。



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