海控涨停，周期重来？

股林大慧 · 发表于 2021-11-29 20:30:00

标题是疑问句，我也不是很确定。投资永远面对不确定性，从来没有确定无疑的方向。但是我观察到今年A股一个规律，那就是换月就换赛道，不知道是不是因为机构内部每月轮值一次首席？到了月份，机构急吼吼的切换方向，生怕慢了被甩下车，背后的道理还没想明白，但是能看的清楚这个趋势。

所以，11月份的大热方向，汽配应该见好就收了，基本上悬挂、铸造、轮胎、玻璃、座椅每个方向都拉了一波估值。智能驾驶方向还可以靠华为和市场增量续命，高看一眼。

我注意中远海控，是因为当初错过了，因为不懂海运，一直都没赶上车。但是事后反思复盘，海控是这一轮的周期之王。周期的行情，起源于海控爆发，也终结与海控见顶。

海控是2020年四季度开始暴力拉升的，之前是缓缓上涨，去年四季度大宗商品行情开始启动。中间盘整几个月，海控在2021年3月底开始启动，一直涨到7月初见顶，国内的煤炭两个月之后见顶，但是如果没有外力干预，我认为7月份就会把煤炭顶到位。

看周期股，今年的行情跟过去不一样，过去的周期股在大家印象中炒作完毕之后一地鸡毛，哪里来哪里去，典型的A字走势。因为过去的周期股完全受供给周期影响，供给减少，产品涨价，涨价之后供给上升，又回到原点。但是2021年的供给减少是受疫情和双碳政策影响，目前看供给减少之后并没有恢复的空间。

比如磷化工，工业硅，电解铝都属于高能耗，目前已经是龙头集中趋势，未来开放新的玩家进来是不可能的。另外，锂矿不能再算成周期股了，已经变成了周期成长股。煤炭行业比较特殊，从供给上来看，我们国内是不缺的，但是在26届世界气候大会上，达成了减少煤炭使用的协议，中国也勉强同意了，预期在未来我们国家的煤炭供应会不断萎缩，但是实体的需求坚挺，价格下降空间有限。所以煤炭价格尽管官方一再声称，产出有保证，库存在高位，但是很坚挺。

所以综合以上的情况，这一轮周期股跌到60%就跌不动了，没有跌回到原点。而且随着业绩的提升，部分周期股进军了新能源项目，还具备了成长的属性。平煤股份，预期今年25-30亿利润，分红率60%，现在估值只有180亿；兰花科创，如果公司年报不计提减值的话，大概不到5倍的估值；华菱钢铁冲击百亿利润，估值389亿；宝钢股份大概是最便宜的龙头股了。

分歧就在于周期的业绩能持续多久？周期里面的有色，是国际定价，受美联储放水影响；黑色是国内定价，由煤炭和天然气产出的化肥目前定价严重低于国外，甚至要防止走私出口；化工股大部分是地产建材产业链影响较大。

看期货和现货价格，经过线下走访调查，很多制造业都表示，大宗材料的价格并没实际下降，我参加了几起线下供应商投标，基本客户大的甲方实际是默认了大宗材料上涨，并给了相应的供货价格变动策略，研究下来就是大客户接受了涨价的影响，成本顺利传导，最终被终端产品和生产制造业消化吸收了。一圈博弈下来，最终还是家里有矿的战胜了家里有设备的，目前看周期行业至少不应该沉寂，是不是在海控的带领下，再起一波，明后天就是很好的观察窗口。

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