中国国旅虽然带着个旅行的名字，但早就是做免税店业务了，而且近期也改名了。中国国旅在去年98%的业务都来自于商品销售，其中接近一半的销售都是来自于免税商品，旅游服务业占营收才在1%附近。6月11日晚间，中国国旅公告称，同意将公司中文名称由“中国国旅股份有限公司”变更为“中国旅游集团中免股份有限公司”，简称中国中免。前段时间王府井入手免税牌照，便掀起了一股资金热，免税概念强势延续。我国目前已经有8个拥有免税牌照的企业，分别是中免、日上免税、海免、珠免、深免、中出服、中侨和最近获得的王府井。而且最近格力地产宣布正在筹划购买珠免100%股权，众信旅游也与中免签署战略合作框架协议。这么多公司争相瓜分“免税”这块的大蛋糕，但是也无法摇摆中免的江湖地位。去年中国国旅营收480亿，相较于2018年来说同比增长仅为2%，2018年时是66%，由于体量增大，增速大幅度缩水。不过近四年，扣非净利的同比增长一直维持在20%以上，按照去年的财报看，业绩的可持续增长并没有受到多大的挑战。可是今年就不一样了，受疫情影响，旅游业和实体店销售都受到了最大的冲击，所以中免的一季报已经是亏损状态，去年一季报扣非净利16亿，今年一季报亏损1.2亿。截至6月16日收盘，中国国旅的市值已经达到2470亿，并且股价在几天前创了历史新高128.5元/股，这波上涨也算是沾了王府井的光。根据一季报可以看出中免的股东人数并不多，才6万多人，就连要退市的乐视一季报都还有28万股东，不过毕竟77%的筹码都在前十大股东手里。从资金流向上看，中免从5月中旬开始就非常吸引主力资金，而且截至6月16日收盘，中免的机构参与度已经达到56.44%，已经被机构完全控盘！而且近20日的主力成本是103元，比16日收盘价低23元，这个规模来说差价还行。王府井5月6日开盘价12.82元，截至6月16日就已经上涨到42.35元，涨幅已经高达230%，也就是才1个月的时间。在商业百货里，王府井的市值也达到前10，不过王府井的净利润和ROE都排名较低，一季报也是亏损状态。总体来看，中国国旅的业绩基本面还不错，长期看好，但短期来讲受疫情影响，今年业绩肯定是不怎么样了。近期由王府井掀起的免税概念热潮，也把股价和市值推向了一个高点，作为免税业的龙头被主力已经完全控盘，现在肯定不算便宜。主力还有便宜了二十多元的筹码，也有风险，不过股价并没有高低之分，也永远不会太贵，仁者见仁。而且中国国旅的成长性还是不错的，就算机构给出的2020年业绩预测均是负增长，但也在建议买入或增持。这并不能说这是脱离基本面的增持，毕竟是长期看好，如果业绩再给予一定支持，相信主力还会再疯狂一次。建议观察，风险自担。以上仅个人观点，不构成投资意见，投资有风险，入市需谨慎。 -  - |
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发表于 2020-6-29 11:11:31
